六盘水食用油批发联盟

《第一财经》布瑞克专访

楼主:布瑞克农业数据 时间:2018-06-19 16:40:10

 点击上方"蓝字关注每日农业数据干货 


近期看着黑色刷新着反弹新高,而油脂市场却出现了走弱的态势,《第一财经》邀请到了布瑞克公司研究总监林国发为我们剖析未来油脂市场的基本面。

第一财经:近期油脂市场冲高回落,油脂回调的背后受了哪些因素影响呢?

林国发:

第一个就是我们从整个宏观的角度来看,整个市场现在的商品,都是极度亢奋的。特别是以黑色为主的商品,煤炭期货强势上涨,带动了整个商品的跟随性上涨以焦煤为主,在过去一个月左右的时间,基本翻了一倍。其他的商品,也是在显著的跟随性上涨。但是我们来再看一下,由于这种持续上涨,主要是资金在房市新政后部分流入期货市场。导致期货价格异常波动。

第二个就是在目前我们可以看到的,资金这么持续的推涨后,国家已经多次出台相关政策,约谈相关部门,希望把目前煤炭价格适度控制在合理的水平,防止过度上涨。我们参考一下今年4月份的情况,由于螺纹钢以及棉花的强势上涨,随后的政策调控因素,它出现了快速的回调。

这次我们仍是认为,动力煤强势的情况下以动力煤为主的商品,强势会在政策调控情况下,至少会出现阶段性的快速回调。

这种回调也可能会传导在其他的商品里面,进而带动其他商品的下跌这是主调的一个宏观方面。

我们来看一下,油料基本面情况,15/16年度,美国大豆丰产已经是客观事实。11月份美国农业部发布的月度供需报告,很可能会进一步小幅上修美豆单产,以及甚至会小幅上大豆收获面积,进一步调增大豆的供应量。所以从这个角度来说,它又是一个利空

从巴西情况来看,截止到目前,整个巴西大豆播种生长情况都是非常良好的。所以这种情况下,它会再形成一个利空。

第一财经:在短期来看,林国发认为油脂市场无论是宏观面还是供需基本面都是利空的,然而短期油脂的下行,会否给投资者带来中长线做多的机会呢?

林国发:

豆油从中长线来说,它是存在机会的,主要是表现在供应方面。2015/2016年度,全国油脂进口,含油料折算,同比下降的趋势。整个国内的油脂去库存情况是比较好的,最近我们可以看到,新年度的国家菜籽油的拍卖成交,一直都是非常火爆的也表明了整个市场,对下游通道的油脂货币流通是过剩的过程。所以说资本都是在不断地寻找价值洼地,油脂从12年左右的1112下跌到目前6000/,是一个比较低位的情况。所以说资金泛滥也很可能会影响油脂方面,另外我们也需要看到,整个油脂的供应减少,棕榈油减产。全球棕榈油的低库存,在短期回升是很难的。我们认为要到2017年的3月份左右,这种低库存的格局才开始转变从中长期来讲,油脂还是存在做多交易性机会的。

第一财经:短空长多的基本面环境,油脂之间是否存在套利机会,趋势性交易机会又在哪里呢?

林国发:

豆油菜油棕榈油,这三个品种棕榈油短期是最强的,主要表现在两个方面。一个是低库存,一个是产量低于预期

菜油由于持续的拍卖,降低了国家储备的库存。而且菜油主要是用于居民消费,它的消费相对比较稳定。目前菜油与豆油和棕榈油的价差比较偏小,也是有利于整个菜油的消费。

还有就是,我国菜籽主要进口来自于加拿大地区,最近的天气影响了加拿大菜籽的收获,如果天气情况得不到缓解,会导致加拿大那边的菜籽会出现两成左右的减产进而导致全球菜籽供应偏紧。

豆油相对比较弱。主要表现在几个方面,第一全球大豆的增产,第二,由于中国养殖行业的恢复,使豆粕生产增多,带动了豆油的生产。所以说豆油方面,相对表现来说是比较弱的。

但是从中期来看,棕榈油不一定会表现强势,主要是因为,它这种低库存和低产量预期,已经在市场里面得到了一定的反应。大豆油和棕榈油,大豆油与菜油比较小的价差,是比较难持续的。

从油脂套利方面,我们可以看到机会是做多菜油和做空豆油11的交易。按照目前来看,菜豆油价格250/有点偏高,如果能回到100块钱,这是一个非常好的交易机会。我们认为,这个交易机会在11月份左右出现。

棕榈油和豆油方面,虽然短期我们看到的是棕榈油比较强,但是再继续做空豆棕之间的价差,已经非常不理智了,目前只有600块钱短期可能它会达到500块钱,已经是极致了因为500块钱的豆棕价差,会大幅压制冬季棕榈油的消费,而增加豆油的消费。如果豆棕价差能在500以内,也是可以做多豆棕价差的,比例11

油粕比目前来看,整个方向是不明朗的,不建议参与。

豆油大概是在63006400左右,积极做多,中长线是一个比较好的收益。预期在1月份的时候,7000是能看到的。甚至7200可以达到。

棕油不建议中长期交易,主要是目前棕油减产低库存,市场已经得到了部分的释放。

菜油基本来说,在当前的价位,回落两百点左右,可以积极做多,整个菜油的消费还是得到非常好的支持的。

 更多精彩阅读:

图解 | 棕榈油产业格局研究及价格展望

预警 | 豆油未来走势将震荡下跌为主

解答 | 棕榈油到底是回调还是反转?

小新看油脂(第十期)——日渐趋稳的张家港油脂市场

微信名:布瑞克农业数据

微信ID:bric_data

❶ 点击历史信息,查看更多内容
回复关键字,免费查询农业数据
❸ 长按右侧二维码,关注布瑞克

朋友 图片 表情 草稿箱
请遵守社区公约言论规则,不得违反国家法律法规