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【Ali上市季】阿里巴巴从未如此全息,IPO路演全整理(视频+观点+PPT+调研)商业观察

楼主:正见品牌评论 时间:2022-02-17 11:54:02


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本周一,阿里巴巴集团开启了历时两周、跨越多个城市的IPO路演活动,首场路演在纽约华尔道夫·阿斯托里亚酒店举行,当天的盛况让很多久经沙场的基金经理都“惊呆”了。


当天的推介会在酒店的18层召开,但大厅却排起了长龙。


据了解,纽约是阿里为期10天左右的全球路演第一站,阿里还将去美国及全球多个其它城市路演。如果顺利,阿里预计在9月18日为IPO定价,并将于19日在纽约证券交易所正式挂牌交易,股票代码为“BABA”。


在当天的餐会上,马云讲述推介会的目的和细节。几个投资者表示,他们更看重公司前景,而非财政。马先生讲述了他对公司的愿景,他们怎样与政府相互影响,如何在国际电商圈占有一席之地。


一位投资者说,马云并未视阿里巴巴为第二个亚马逊,更将公司看作是为小本买卖提供与世界做生意的平台。”“他们把中国放第一位。


阿里巴巴IPO路演视频:详解阿里商业模式


阿里在推介会上说,自己的电商平台和中国消费者的消费正逐步进入快速发展阶段。中国近半公民上网购物,这个数据正在上涨,几乎所有做网店的商铺都与阿里合作。



来自华尔街分析师们的观点


【估值2000亿美元】 HambosRiver说,长期来看,我认为这家公司会是赢家。股票发行价上涨我不会感到意外。一些预期认为,阿里的市场估值约为2000亿美元。


【周末加班准备路演】知情人士称,一些资产管理公司的投资组合经理和分析师上周末一直在加班,为路演作准备。他们观看了一个面向投资者的在线推介视频,基于腾讯、百度和京东等同行的估值来权衡阿里巴巴的估值。


【估值2000亿美元】HambosRiver说,长期来看,我认为这家公司会是赢家。股票发行价上涨我不会感到意外。一些预期认为,阿里的市场估值约为2000亿美元。


【阿里盈利显著增长】彭博高级研究分析师Praveen Menon认为:阿里巴巴和亚马逊的最主要的区别是,阿里巴巴真正做到了一个给卖家和买家的一个平台。我们已经能够看到阿里巴巴去年2500亿的交易额,这个数字比阿玛逊和ebay加起来还要多。真正的经营优势在于,这家公司是一个真正的广告公司,因此,他们真正的运营收入是来自于广告。如果你仅仅看到的是他们的营业利润率,相比于亚马逊和ebay10%的营业利润率,阿里巴巴的则超过50%。所以,这是一个非常困难的生意模式,但是随后却在中国占据了市场的主导地位。

Praveen Menon 说:有一点很不一样,看看以前的IPO,比如FacebookTwitter,我们总是用这些公司二三十倍的销售估值,然而很多公司实际并不盈利。而阿里的盈利一直在显著增长。


【募集资金800亿美元】根据Renaissance Capital数据,2014IPO案所募集的资金为800亿美元,其中在美国本土募集400亿美元。这是自2000年以来的最高点,相比2013年增长了50%


【规模如此庞大,且高速发展】原谷歌中国高管Crid Yu这太令人惊奇了。你很少看到一家企业,存在了这么久,盈利能力巨大,规模如此庞大,并且高速发展。上个季度又增长了40%。它们只是显示了中国经济的引擎,我期待看到更足的马力。


【可能参照Twitter的路走】CapitalEric Jackson说:我觉得阿里很可能沿着Twitter的路走,把最初价格谈判当做对话的开始。Twitter路演时谈了一个非常低的价格,但他们最终以高达每股26美元的价格成交。我相信,阿里最终的成交价,将比这高得多。


【马云是这笔交易的最大诱惑所在】伯恩斯坦研究公司执行合伙人Drew Bernstein:阿里巴巴公司最有意思的一部分在于它的国际线路,就是它如何在欧洲市场尤其是俄罗斯市场。。但是在欧洲,在俄罗斯市场,我认为这是最有意思的让阿里巴巴和亚马逊竞争的市场。马云是这笔交易的最大诱惑力所在。一方面,马云极有可能是中国最具有活力、最机智的ceo。通过控制协议(Variable Interest Entities VIE) ,马云完全掌控了整个公司,这一直是在中国很大的一个话题。基本上,控制协议是一个你自己交易的经济学方式,不需要通过管理合同来约束你的资产。


【我会买阿里巴巴股票】曼哈顿创投合伙人马克斯·沃尔夫:我会买阿里巴巴的股票,但是我也会比较谨慎。我觉得中国还是存在风险,比如VIE就是中间的一部分。我认为,更重要的是,,看看苹果,看看谷歌就知道了。因此,如果今后会有双方相互的报复行为,阿里巴巴绝对会成为国家的目标。虽然账面上显示出来的巨大的潜力,让每个人看到而欢欣鼓舞收益数字,其实有95%来自于中国市场,而非国际化的市场。如果你一直纠结于这些关系,那么可能导致你在投资方面站错队。因为这其实也不是最关键的问题,就像苹果之前招惹过的那些小麻烦一样。


以下为阿里路演PPT。

  阿里巴巴上市脚步已临近。阿里巴巴日前在纽约豪华酒店华尔道夫饭店举行IPO路演活动,公司高管向投资者就公司管理、利润率以及与支付宝的关系等问题作出解释。阿里巴巴集团董事局执行副主席蔡崇信与首席财务官武卫介绍阿里巴巴集团路演PPT。


  蔡崇信介绍阿里巴巴集团的使命是使天下没有难做的生意。

  

  蔡崇信介绍阿里巴巴集团是中国最大的在线和移动购物网站。

  

  阿里巴巴集团希望构建一个线上的生意。

  

  投资阿里巴巴的7大亮点,阿里巴巴是最大的在线销售平台,拥有极大的消费人群及强有力的营收增长和现金储备。

  

  中国在线购物人群只占总消费人群的9%,成交规模占GDP的比重不大,仍拥有巨大的增长空间。

  

  相对于美国社会的高度发展,中国电商社会还处于早期,还有很大的提升阶段。

  

  来自IDC的报告显示,阿里巴巴2013年的GMV已超过亚马逊处于首位,前4名分别是阿里巴巴、亚马逊、eBay和京东。

  

  公布阿里巴巴集团的GMV成交,总的消费人群等数据。

  

  阿里巴巴集团在构建一个电商生态,不仅有淘宝、天猫、聚划算、阿里巴巴B2B及国际业务,还有支付宝、阿里妈妈级投资的相关企业微博、UC、高德、优酷等做支撑,而阿里云集相关公司则做很好的数据支撑,让阿里巴巴生态不断做大。

  

  介绍阿里巴巴集团旗下主要核心业务:淘宝、天猫及聚划算。


  介绍阿里巴巴B2B及1688等业务。

  

  阿里巴巴集团旗下各业务之间的关系。


  支付宝帮助阿里巴巴集团解决支付问题。


  阿里巴巴的活跃不仅遍布中国,在美国还有很多的点,阿里巴巴的菜鸟物流系统能提供支持。

  

  阿里巴巴通过菜鸟网络及与快递公司合作的方式,将商品送到全国各地,及美国等地方。

  

  除了电商业务外,阿里巴巴也在做安全、移动搜索、大数据等工作,阿里巴巴集团现在与UC联合做神马搜索,并抱有很大的期望。

  

  阿里巴巴有云平台,为阿里巴巴多种方式购物提供支撑,在2013年每天平均有2.54亿个订单,超过千万的用户使用阿里云服务。

  

  阿里巴巴集团目前86%的订单来自中国境内,阿里巴巴集团也在加强布局移动端,用户通过手机端成交的比例已达到阿里巴巴集团总成交额的33%。

  

  移动互联网的快速发展给阿里巴巴提供了很多机会,UC为阿里巴巴提供移动浏览器和移动搜索入口,高德为阿里巴巴提供位置服务,优酷提供娱乐服务,微博则提供社交服务。

  

  未来阿里巴巴的增长策略有6种方式,包括进一步获得活跃用户,增强商品品类,发展移动端等多种方式。

  

  阿里巴巴会加强生态圈建设,增加活跃用户的方式包括UC、微博等渠道,提供更多服务的方式则包括投资优酷、高德、中信21世纪带来的附加价值。

  

  阿里巴巴集团与小微金融的关系,其向小微金服出售中小企业贷款业务,阿里巴巴集团获得的税前利润分享也从上一版协议规定的支付宝公司的49.9%调整到小微金服集团的37.5%。小微金服付给阿里集团的一次性现金回报至少为93.75亿美元。

  

  以上是阿里巴巴集团管理层,分别是马云、蔡崇信、陆兆喜、武力、张勇及王坚。

  阿里巴巴的投资亮点:包括吸引人的商业模式、持续的高GMV增长、移动端占比会持续增加,投资的长期回报等多个方面。

  

  阿里巴巴各个平台的特点及优势。

  

  阿里巴巴集团的业绩亮点,毛利在持续提升,从2013年第二季度的42.5%提升至2014年第二季度的46.4%。

  阿里巴巴集团GMV在持续增长,2014年第二季度为5010亿元。

  

  

  阿里巴巴集团移动端占比在持续增长,到2014年第二季度的占比达到32.8%。

  

  

  阿里巴巴集团在移动端可以获得很多展示广告,并获得很好的营收。

阿里巴巴集团在移动端可以获得很多展示广告,并获得很好的营收。

  阿里巴巴集团的主要成本支出优势。

  

  

  阿里巴巴集团的主要成本支出优势。


  阿里巴巴集团的现金储备情况。


内容来源:案例研究



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